PowerShares QQQ (納斯達克100指數ETF) 股票代號:QQQ

QQQ
是由PowerShares公司於03/10/1999所成立，而QQQ也是目前世界前十大ETFˊ之一，QQQ已經成立約17年，顧名思義就是集合前百大科技公司都在這支ETF裡。


基金規模約400億美金，是支歷史非常久且成熟的ETF，每日成交量約2000萬股，在過去12個月配息為1.04%，基金淨值為118.72USD(09/28/2016)。


持股包括了Apple、Google、Microsoft、Amazon、FB、Intel等大家耳熟能詳的科技大產，但是投資人要注意QQQ持有的前十大股票就佔了該ETF約53%資產，這就代表這前十大公司表現左右了該ETF績效。


總開支比率0.20%，類別基金平均0.39%。


主要追蹤指數為:Nasdaq-100 Index，晨星股票風格為大型成長股。


QQQ平均折溢價:

主要國家分佈:
美國 96.31%
歐洲 1.48%
亞洲 2.21%


市值分佈:
巨型股 61.51%
大型股 30.81%
中型股 7.68%


產業分佈:
科技 55.46%
週期性消費 14.88%
醫療保健 11.87%
必須消費品 6.87%
通訊 6.8%
工業 3.26%
金融 0.86%


前10大持股(約佔52.62%):
Apple Inc. 10.56%
Alphabet Inc. Class A 9.09%
Microsoft Corporation 8.08%
Amazon.com, Inc. 6.58%
Facebook, Inc. Class A 5.22%
Intel Corporation 2.99%
Comcast Corporation Class A 2.97%
Cisco Systems, Inc. 2.81%
Amgen Inc. 2.38%
Gilead Sciences, Inc. 1.95%


完整年度績效:

在這十年間QQQ總報酬來到205.57%，年化報酬為11.82%，但是也可以看到他與所追蹤指數帶來的落差相當的大，最大落差一年是在2009年的10.72%。

而2008年金融海嘯也帶給投資人高達-41.57%的報酬，投資人千萬要注意使用這種策略型的ETF，盡量核心持股還是放在追蹤大範圍的市場ETF上。

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巴菲特給“小皇帝”的投資建議 可能也適合你

在2015年時巴菲特發出的致股東信之際，詹姆士再次向奧馬哈先知討教投資之道，不過巴菲特並沒有給出任何股票、房地產或是任何復雜的投資建議。


巴菲特認為，身處時尚前緣的運動員，投資方向往往會涉及酒店或房地產，但詹姆士應該買一些低成本指數基金，同時也應該手握大量的現金儲備。


巴菲特說：每月定期投入一些低成本指數基金有其道理。這等於是買入一小部分"美國"，定期買，並持有30-40年，回報肯定不錯。你的收入會隨著時間逐漸增長，而且真的沒什麼可擔心的。

這個例子可以看到，對已經擁有成功事業的人來說，善用指數化投資是相當重要的，他更可以專心在他的領域上，或與家人相處，並且以非常簡單有效率的方式處理自身財務，這些風險是可控制的，對於這些億萬富翁或是一般社會大眾，指數化投資是相當適合的。


聰明的投資人不要再跟隨市場上的大師，或是跟著那些自稱有看法的小丑了！別再玩這種輸家的遊戲了，市場上不乏一堆小丑對市場上有看法，不然就是預測下ㄧ波資金會跑到哪裡，如果你聽信後真的買進賠錢，這些小丑會賠你錢嗎？


投資人也不要再傻了，因為他們真的沒有那麼厲害可以預測瞬息萬變的財經市場，大多數的投資人都聚焦哪個明星經理人或是哪支基金跑贏大盤，但是這些投資人如果明白市場是"如此有效率"，要跑贏大盤可以說是非常困難，還會把錢交給這些吸血鬼公司或是聽信哪位小丑嗎。


而巴菲特為什麼要特別推薦 Vanguard呢？

因為 Vanguard有著為投資人著想的股東結構，有著比其他基金公司還更低廉的成本，與更大的市場深度規模，以及毫不含糊的績效，這也是絕大多數投資人為什麼都是第一優先選擇Vanguard這間與其他基金業者不ㄧ樣的公司，更是值得其他基金公司效法，他們是基金公司的典範。


下圖 Vanguard在研究中顯示，從1985年開始 Vanguard管理費用平均為0.61%，而所有基金公司平均為0.96%，中間差距差了高達57%，30年後的2015年所有基金平均費用更是不減反增，高達1.01%，而 Vanguard一樣經過30年從原本0.61%到2015年的0.18降幅整整少了70.5%。

(Vanguard研究)

下圖 Vanguard 買進第一年持有就有83%可以打敗那些華爾街基金經理人，再持有十年以上勝率更是高達9成以上（這裡是指大範圍市場指數），所以你還在聽信大師或是看新聞挑時機來投資嗎?

(Vanguard研究)

看完後你怎能不愛指數化投資與 Vanguard這間傳奇公司? 

對於絕大部分投資者而言，低成本指數基金才是最為可靠的選擇。


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極光旅程(一)

其實在幾年前就ㄧ直很想去看極光，今年終於有機會可以成行，就開始準備相關事宜，查了資料後才發現原來看極光還要看時間，以大部份來說都是落在9-4月，而芬蘭最佳觀賞極光時間約1-3月(後來與民宿老闆聊天說的)。


在這趟旅程中不時都一直懷疑自己可不可以那麼幸運看到極光，要想看到極光需配合天氣、雲層厚度、所在地、與極光的噴發值，太多條件缺一不可，而看極光地點大部份選擇都位於加拿大、挪威、或是芬蘭為多數。


由於旅程前半段在中歐，所以就選擇芬蘭位於北極圈的Lappland區域的INARI這個小城鎮旁邊約40KM"烏鴉湖" (因為完全無光害.連路燈都沒有，還有湖面做為倒影) 作為賞極光地點，跟順便體驗夜舖火車到北極圈的感覺。

(取自這次觀賞極光民宿老闆所拍攝照片，烏鴉湖)

這段旅程大約是在前2個月開始確定成行，由於是自由行，免不了自己要做功課，定機票與夜舖火車等事宜，但是這就是自由行有趣的地方，時間、行程、住宿花費通通取決自己的需求。

在北歐行的第一站為芬蘭首都赫爾辛基，準備前往北極圈，在赫爾辛基第一天就先到他們的中央車站先確定手上的北極特快車是否時間正確，確認無誤後心中也沒那麼擔心了，畢竟北極圈真的很遠，只要一個行程有問題，後面行程都會亂掉。

(議會廣場)

(芬蘭街景)

(公園一角)

(海邊市集)

(海邊市集)

在芬蘭這個城市停留時間約2天半，最有深刻的印象就是街容非常乾淨與天空真的非常的藍，水果都很新鮮，還有到處都是芬蘭國寶童話卡通MUUMI。

(MUUMI明信片，他不是河馬，是小精靈..)

當天晚上準備前往Rovaniemi，距離火車發車前一小時就在車站等了，深怕錯過，但是芬蘭國鐵非常簡單好懂，其實不會迷路，終於在晚上9點半火車來了，因為有2層樓所以又比其他火車更高，看到火車的第一個感覺就是我終於要去北極圈了！心中有著莫名感動。

(芬蘭國鐵VR)

(火車室內內部)

從赫爾辛基到Rovaniemi做火車約做13小時，距離約大概1100公里左右，火車包廂裡雖然小，但是什麼都有，可以躺平的床，跟廁所、浴室(相當的不可思議)應有盡有，非常乾淨，自從踏上北歐後，還是很驚訝他們的環境都非常乾淨，尤其是廁所，這跟台灣大都有尿味的廁所完全大不同！

起床後，幽哉的去前面車廂也就是餐車好好的喝一杯咖啡，看著窗外的風景，與新鮮的人事物，非常的滿足。

在列車上都沒有人在用手機，或是3C產品，是完全都沒有，大家都非常專心的再跟朋友聊天，或是欣賞風景喝著咖啡，而我則是好好享受這一刻，體驗火車上的特有聲響與完全聽不懂的芬蘭話，好不愜意。

續待..

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Vanguard Consumer Staples ETF(必需性消費類股)-股票代號:VDC

必需性消費品包括了食品、飲料、煙草、藥品、跟日常用品等等，大家每日生活必需品。


VDC成立於01/26/2004，VDC已經成立約12年。基金規模約35億美金，每日成交量約140萬股，在過去12個月配息為2.91%，基金淨值為136.5USD(09/21/2016)。


總開支比率0.10%，類別基金平均0.56%。


主要追蹤指數為:MSCI US Investable Market Consumer Staples 25/50 Index。


VDC平均折溢價:

主要國家分佈:
美國 99.82%
亞洲 0.185%


市值分佈:
巨型股 53.95%
大型股 33.38%
中型股 8.22%
小型股 3.25%
微型股 1.21%


產業分佈:
必需消費品 95.07%
醫療保建 4.23%
科技 0.22%
工業 0.28%


前10大持股(約佔%):
1 Procter & Gamble Co. 10.5%
2 Coca-Cola Co. 8.4%
3 Philip Morris International Inc. 7.0%
4 PepsiCo Inc. 6.8%
5 Altria Group Inc. 5.9%
6 Wal-Mart Stores Inc. 5.0%
7 CVS Health Corp. 4.2%
8 Walgreens Boots Alliance Inc. 3.5%
9 Mondelez International Inc. 3.5%
10 Costco Wholesale Corp. 3.3%


完整年度績效:

雖然必需消費品是被歸類在防禦股，但是績效一點可不含糊，在過去11年來說報酬率高達約200%，也就是年化報酬有10.49%，相當於資產每7年就會翻一倍。


而在2008年金融海嘯也有不錯的表現，那年S&P500指數下跌-38.49%，而VDC的確是達到防禦股的效果防禦股只有下跌-16.95%。


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Vanguard FTSE Europe (FTSE歐洲ETF) 美股代號:VGK -2016版

VGK
為Vanguard 在 2005/3/4號成立，基金規模約110億美金，每日成交量約500萬股，VGK沒有做貨幣避險動作，所以匯率可能是波動的來源，如果美元走強，可能會損害該基金的表現，在過去12個月配息為3.18%。


總開支比率費用僅0.12%，類別平均為0.50%，基金淨值為48.04USD (09/19/2016)。


VGK主要跟蹤指數為: FTSE Developed Europe All Cap Index，基金採用完全複製，所追蹤指數來到1247支，指數為1226支。


主要前12個國家分佈:
英國31.1％、法國13.8％、瑞士13.8％、德國13.8％、荷蘭4.9％、瑞典4.9％、西班牙4.7％、意大利3.6％、丹麥3.1％、比利時2.2％、芬蘭1.8％、挪威1.1％。


5年間持股風格:

由圖可以看到這5年間VGK都偏重於大型混合股，5年風格都沒有不一致，風格都滿穩定的。

市值分佈:
巨型股 52.98%
大型股 29.20%
中型股 14.88%
小型股 2.90%
微型股 0.04%


產業分佈:
金融服務 16.50%
必需消費品 14.92%
醫療保建 14.26%
工業 12.36%
週期性消費 11.09%
週期性消費 11.09%
原物料 8.11%
能源 6.54%
通訊 4.57%
公用事業 3.81%
不動產 2.61%


前10大持股:
1 Nestle SA 2.8%
2 Royal Dutch Shell plc 2.4%
3 Novartis AG 2.2%
4 Roche Holding AG 2.1%
5 HSBC Holdings plc 1.5%
6 Unilever 1.5%
7 British American Tobacco plc 1.4%
8 GlaxoSmithKline plc 1.2%
9 Novo Nordisk A/S 1.2%
10 BP plc 1.2%


完整年度績效:

VGK也有十年以上報酬的記錄了，在這十年間VGK年化報酬3.66%，表現算普通，這十間VGK在2008年時損失達到-44.66%，而美國市場則是-38.49%。


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開始投資就遇到市場大跌怎麼辦?

假設一開始投資就遇到股票大跌怎麼辦?

我相信這是很多投資人想問的，我們先把時間拉到2000年1月，假設你很"幸運"的從2000年開始投資，那麼恭喜你，一開始投資就遇到科技泡沫，隨後還有2008金融海嘯，跟2011年的歐洲金融危機，這些事件迫不及待要把投資人生吞掉。


有許多投資人乾脆在2000-2015年這16年間整個放棄股市，轉為定存或是保險與現金存放，因為對他們來說市場太動盪不安，他們更怕好不容易存到的退休金整個賠掉。


而事實上，"市場波動很正常"，只要你堅持到底，波動有時會是最好的朋友，對年輕人亦是，只要緊守紀律，不跟隨市場，長期投資，適度分散風險，如果投資人從2000年開始投資，一直到現在2015年來說，投資人都還是正報酬。


下圖我們先來看一個例子，一位中老年投資人從2000年開始投資於SPY(美國市場)，期初他投資5千美金，並且再往後的日子都不再增加投資金額，其中這位投資人經歷了最少2次金融風暴，分別是2000年及2008年。


圖為2000-2015年資金成長報酬與數據:

即使你是將資金一筆投資，或是退休人士，從2000年的股市頂端，一直到2008年金融風暴，只要你堅持到底，到2015年這16年間依然有著約4%的年化報酬率，而還是算最糟的狀況下，畢竟100%將資金投入股市的人少之又少。

另一個例子我們再來看一位較年輕的投資人，打從一開始投資他就有準備是長期投資，並且定期定額，從2000年開始，也一樣投資5千美金於SPY(美國股市)，這位年輕人打從投資一開始就很清楚市場一定會波動，而且會越來越劇烈，所以不管市場現在是高是低，他非常守紀律的，每年都會增加1千美金投資，就這樣一直投資到2015年。

圖為2000-2015年期初投資5千美金，並每年持續投資1千美金:

這個例子我們可以看到"平均成本"的好處，不管市場位於高或低，這位年輕人非常的有耐心，經過這16年的堅持到底，他拿到了更高的報酬為6.49%，相當於資產約11.5年翻一倍。

所以即使在股票的最高點你將資金投入，只要你可以忍的住市場都波動度，基本上市場都不會給你太差的回報，但是上述例子為美國市場，以長時間來看美國市場一直處於長期向右上發展的趨勢，只是我們不知道他還可以維持多久。

但是!

投資人還是避免單壓各別市場及產業，畢竟不同的市場表現還是大不相同，萬一投資人遇到像是日本一樣，失落的十年，那麼事後肯定會十分後悔單壓各別市場。

我相信投資人只要"分散投資，降低風險，長期持有"，主要核心部份放在大範圍市場，及使用成較低的指數化投資工具，相信都能取得不錯的成績。

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資產再平衡的藝術 (二)

這是上篇:資產再平衡的藝術 (一)


接下來我們要談的是，投資人多久該執行再平衡，或是還有其他方法可以調配平衡你的資產方法。


Vanguard研究指出，投資人除了用"時間"來當做主導，譬如每個月、每一季、每一年以外也可以，或是再用"配置比重"的方法來調整，你可以設定一個範圍，當其中有一項資產偏離了你當初的目標，如5%或是10%，定一個天花版，只要一碰到你就該考慮是否要將資產再平衡，但是缺點就是要常常檢查自己的投資組合。


所以看自己適合哪一種方法，都依個人喜好下去規劃，並沒有說哪個好，哪個不好，但是投資人還是要注意到一些成本的花費，畢竟交易還是需要手續費等等，因為不管你交易有多大多小，成本是不變的。


下表為Vanguard從1926-2014年針對每月、每季、每年、跟從來不再平衡研究：(50%世界股票/50%世界債券)

表為Vanguard1926-2014年投資組合概況:(50%世界股票/50%世界債券)

這89年研究可以知道，其實每月、每季、每年基本上差異化都很小，並沒有哪個方法特別有效，平均年化報酬每月、每季、每年也都落在8%~8.3%，而波動也是從9.8%~10.2%，並無明顯差異。


但是如果你是從不再平衡的投資人，雖然報酬是最高的8.9%，不過那是隨著時間長期變化，股票比重與風險逐漸增加下所換來的，從不再平衡的波動達到13.2%，與另外3種相差了約3個百分點，其實不太划算。


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Vanguard Total Stock Market (整體股市ETF)美股代號VTI -2016年版本

VTI
成立於05/24/2001，基金規模約640億美金，平均每日成交量為300萬股，在過去12個月股息為1.90%，這也是美國前十大ETF之一，基金淨值為109.61USD(09/09/2016)。


總開支比率費用僅0.05%，類別平均為0.33%。


VTI主要跟蹤指數為:CRSP US Total Market Index，VTI主要投資於美國，基金資產投資於美國資金達99.39%，歐洲資產只有0.51%，VTI屬於大型混合股，不分產業，大中小型市值甚至還包括微型股，都包含在裡面，是投資人投資美國股市的最佳指數化選擇。


市值分佈:
巨型股 41.59%
大型股 30.19%
中型股 19.07%
小型股 6.52%
微型股 2.63%


產業分佈:
科技 17.77%
醫療保建 14.72%
金融服務 13.70%
週期性消費 11.68%
工業 11.49%
能源 6.39%
不動產 4.30%
通訊 4.13%
公用事業 3.47%
必需消費品 3.21%
原物料 3.21%


前10大持股:
1 Apple Inc. 2.4%
2 Alphabet Inc. 2.0%
3 Microsoft Corp.1.9%
4 Exxon Mobil Corp. 1.6%
5 Johnson & Johnson 1.5%
6 Amazon.com Inc. 1.3%
7 General Electric Co. 1.3%
8 Berkshire Hathaway Inc. 1.2%
9 Facebook Inc. 1.2%
10 AT&T Inc. 1.2%


VTI與S&P500走勢圖(2002-2015):

這14年間VTI淨值報酬為97.24%，而美國市場S&P500總報酬為78.03%，VTI總報酬還比S&P500多了24%。

完整年度績效:

這14年間VTI拿到總報酬為156.07%，年化報酬約快7%，表現相當不錯，而追蹤誤差最大的一年是在2003的-0.21%。


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ETF的追蹤誤差

ETF追蹤誤差定義是指，ETF所追蹤指數績效"年化標準差"的表現差異。


而通常再扣除ETF本身總開支費用，追蹤誤差會是負數，其中會產生這些差異是原因大致如下:

1:ETF的總開支比率，ETF所追蹤基準指數不用扣除費用，但是ETF本身有費用。

2:ETF本身流動性不佳，以新興市場的ETF來說，通常波動較大，也會導致追蹤誤差較大的現象發生。

3:ETF所持有現金的影響。

4:指數調整成份股需要交易費用。

5:基金經理經驗與管理技巧，基金經理人要會擅長處理指數成份股變動，及指數重整，基金現金流等問題。

6:ETF所跟蹤指數變動及週轉率。

7:取樣或是優化的方式。

8:證券的借貸等等


下表為2002-2015年 VTI績效與追蹤誤差:

從2002-2015年這14年間，VTI有7年時間落後指數為負值，有5年時間為正值，2年為0，以VTI的追蹤誤差表現來說，表現的非常好，只有在2003年其間誤差較大為-0.21%，有投資的朋友不妨可以查看手中的ETF觀察其中差異性。

iShares 20+ Year Treasury Bond (20年期以上美國公債)-股票代號:TLT

TLT
成立時間為07/22/2002，已經成立14年，基金規模約81億美金，每日成交量約860萬股，是支非常成熟的長期債券ETF，基金淨值為138.61(09/02/2016)USD。


主要追蹤指數為:ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index，基金至少投資於指數90%資產，投資於美國國債95%以上。


總開支比率0.15%，持有長期債券為32支。


TLT平均存續時間為18年，在過去12個月股息為2.2%，投資長期債券的投資人千萬要注意利率變化的敏感度。


晨星九公格:

TLT屬於高品等債券與高利率風險，截至這5年間TLT只有在2013年風格有變化，其餘年份都很穩定。

債券評級分佈:
AAA 100%


債券持有時間:
15-20Y 0.61%
20-30Y 99.39%


完整年度績效:

這十年TLT總報酬為89.43%，年化報酬6.6%，表現相當不錯，但是在2008-2009年這二年間震盪相當大，而標準差也跟其中短中期債券有著更大的風險，投資人投資長期債券，最好要有長期投資的準備。

ETF 美股-世界財經