2017年6月22日 星期四

打敗大盤的股市策略


打敗大盤的股市策略》作者 David Swensen 是耶魯大學投資長,負責管理 140 億美元的捐獻基金,過去 20 年期操作的基金創造出 16.1% 的驚人報酬率。
這本書非常適合初學者及投資老手細細閱讀的好書,書中總共分為三個部分,從基礎概念到各個投資工具的介紹及差異化,資產配置的思維及風險觀念到如何選擇投資標的等等,David Swensen 用許多的數據及各個角度去切入探討,相信各位一開始遇到的問題都能在本書中找到答案。
文章開頭提到,如果投資人採用“非主流”的投資策略將會受到許多的挑戰人性會驅使投資人去接納普獲認同的投資策略,讓自己感到很安心,其實這是一個很有趣的現象,大眾寧可依循著普世所認同的投資方式及觀念而失敗,卻害怕和別人不一樣,即使這條路可能為你帶來成功。
ETF)巴菲特四個關鍵投資因素-01
前面的部分 David Swensen 提到,在資本市場上投資人可以運用三種工具來創造投資報酬:
  • 資產配置
  • 選擇買賣時機
  • 選擇投資標的
上述 3 種都是用來管理投資組合的工具,在管理個人投資組合時,應該先了解各項工具的本質及屬性並加以運用,才能最有效的管理。
其實每位投資人在做自己的投資組合配置時,首要應該先了解自己的風險偏好及容忍度,許多人在做自己的投資組合時,往往忘了這個最重要的部分,以至於當市場低於自己預期時,會因為種種心理因素而做出錯誤的操作。
這邊想跟大家提到,也許大部份投資人常聽到“分散風險,雞蛋不要放在同一個籃子裡這類的理論概念”,但其實還是有不少投資人會不小心犯了個錯誤。假設今天你投資股票,也許你不會單壓某一檔股票,你會將資金分散在許多檔股票中,但部分投資人卻忘了看這些股票是不是在同個產業別裡?
所謂的分散風險其實是將自己的操作部位平均分散在各個產業別裡,當你用這種方式做配置時才能真正降低風險及市場影響。
建構金融資產的投資組合是一門科學,也是一種藝術。
ETF)巴菲特四個關鍵投資因素-02
如果說將基本的投資原則應用在投資組合問題中是一種科學,那麼將“個人的特質”納入資產配置流程中一併考量就是種藝術。
在長期投資中,分散投資風險及以股票投資為主是最重要的 2 個原則,大家都知道股票市場中的報酬始終大於債劵,為了追求長期投資的效益,當然是以股票投資為主,例如:新興市場股票、美國市場股票、已開發市場股票等等…。
但這時候就會遇到一個問題,股票市場雖然報酬高,但你無法保證市場永遠高於預期,這時候要怎麼保護你的投資組合不至於受到太大的傷害呢? 其實就是分散投資,將風險平均的分散將能保護你的資產不受景氣產業輪動太大的影響。
這也就是為什麼長期投資中,這 2 項原則如此重要的原因,少了一項都有可能讓你的獲利報酬無法穩定成長。
將個人特質,也就是風險偏好及容忍度,經濟狀況納入考量也會對投資組合的建構產生深遠的影響,試想,當你沒將個人經濟能力或是風險偏好考慮進來的話,當市況不佳或是大震盪時,你是否還能堅守原本的資產配置及組合中?或是一心急又把部位賣出,做出錯誤的操作?
其實投資人在建立投資部位時,應該充分考慮自己的經濟狀況,風險偏好及投資期間,若你還年輕,風險承受度高那麼可以將股票配置部位調高些,若你已屆退休,那麼求的是穩定就有其他的配置方式,唯有配合清楚了解自己屬性及特性,你才能做出最適合自己的投資組合,在面臨市場兇惡的環境時,才不容易驚慌或是心情波動作出錯誤判斷。

2017年6月20日 星期二

Vanguard FTSE Emerging Markets (FTSE新興市場) 美股代號:VWO-2017版


VWO
成立於03/04/2005年,已經成立12年,基金規模約550億美金,較2016年的330億美聯社成長了約68%,規模近大一倍,每日成交量約1400萬股,是一支成熟且流動性佳的長期標的,過去12個月配息為2.25%,基金淨值為40.96USD(06/19/2017)。


總開支比率0.14%,類別基金平均0.61%。


主要追蹤指數為:FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index。


2015年6月開始Vanguard宣布將開始把中國A股權重慢慢調高到基金資產的三分之一,隨著中國在世界的影響力,以及中國的成長性,中國將繼續開放市場,在未來幾年內,該基金將提高權重在中國A股,這意味著中國在基金整體配置上將繼續增長。


主要持有前十大國家:
中國 28.70%
台灣 15.90%
印度 12.10%
南非 7.90%
巴西 7.80%
墨西哥 4%
泰國 3.80%
俄國 3.70%
馬來西亞 3.50%
印度尼西亞 2.80%


市值分佈:
巨型股 46.12%
大型股 32.10%
中型股 17.02%
小型股 4.30%
微型股 0.47%


產業分佈:
金融服務 24.44%
科技 20.36%
原物料 9.01%
必需消費品 8.71%
能源 8.33%
週期性消費 7.64%
通訊 6.55%
工業 5.27%
不動產 3.79%
公用事業 3.08%
醫療保建 2.83%


前10大持股(約佔17.1%):
1 騰訊控股有限公司 4.0%
2 台灣半導體製造有限公司 3.6%
3 Naspers有限公司 1.9%
4 中國建設銀行股份有限公司 1.6%
五 中國移動有限公司 1.3%
6 鴻海精密實業有限公司 1.1%
7 中國工商銀行股份有限公司 1.1%
8 中國銀行股份有限公司 0.9%
9 房地產開發有限公司 0.8%
10 Itau Unibanco控股公司 0.8%


完整年度績效:



2017年6月18日 星期日

我用死薪水輕鬆理財賺千萬 - 再讀心得4


這本書根深了我更多應該有的觀念,從最基本該有的條件到如何投資,這都是學生時期我們都學不到的。


一、像真正有錢人一樣花錢:

他講了一件事,讓我醍醐灌頂,巴菲特在2006年買了一部價值約150萬台幣的凱迪拉克車,當年巴菲特已經是全球前三大首富,但你我在商場停車場確時常能看到有非常多比巴菲特還要名貴的車,這代表什麼呢?


外在的虛榮與我們所看到它擁有的一切物質,並不代表它就是真正的有錢人,那什麼是作者認為的有錢呢?


1.如果選擇永遠不工作,還有足夠的錢過生活 
2.擁有足夠的投資、退休近或信託基金,可提供兩倍於國內中等家庭所得的生活水準。


二、複利的挪亞定律:
作者舉了一個例子,兩個同年齡的女生,A女從五歲變開始投資美國股市,一個月投資45美元。B女於四十歲投資美國股市,一個月800美元。


用平均報酬率9%計算 (當然以現在來說不可能那麼高),65歲時A女財富比B女孩多了23萬美元,但投入的錢比B女少了20萬美元。這告訴我們不要小看複利的魔法,所以就你看到的''現在''開始準備投資,別再猶豫了,及早起步是你能給自己最好的禮物。


三、認識理專前,務必認識這兩種基金:
我們要知道理專是與我們利益互相抵觸的,他們為自己的利益為優先,也許這個控訴太過強烈,但理專們可能只想推公司所推的、他們能賺錢的''主動型基金'',而非''指數型基金''。



主動型基金是由基金經理人買賣數十檔或數百檔股票,一檔基金年初與年底所持的股票很少相同,再者投資人需要付出非常高額的隱藏成本,分別爲:管理費、行銷費、交易成本、銷售佣金、賦稅,所以我們還沒起步已經被扒了很多層皮。


指數型基金是由基金經理人買入股市中大部分的股票,這一年與下一年的股票幾乎相同,那些營運狀況不佳、遭證交所下市的股票被剔除,新上市的股票則會被加進來,指數型基金不需要付高昂的管理費與交易成本、他有著低賦稅、更沒有付銷售佣金給理財顧問,因此你投資已經贏在起跑點了。


所以為何這些主動型基金公司都不希望你買指數型基金?


可想而知我們都無法預知與挑選出能長期打敗指數的主動型基金,所以當你購入三種指數型基金,你的錢幾乎等於投資全球的金融市場

1.大範圍美國股市指數 
2.大範圍國際股市指數 
3.美國公債與國際公債。


四、等待下一回的股市暴跌,然後開心:
我們的無法預測金融市場,沒有人可以用任何公式去精準算出進出場時間,因此何時進出場不重要,而是長期且穩定持續的投資並且穩住情緒。



股票是不可能永遠與企業盈餘脫節,無法超前或落後太多,所以當股票下跌時,我們應該開心,就像買到超特惠商品一樣,別被心裡的恐懼侵蝕了,否則容易淪為追高賣低的投資者。


ETF 美股-世界財經

2017年6月15日 星期四

巴菲特成功投資 四大關鍵因素- StockFeel 股感知識庫版本


首先我們可以回顧在 2008 年巴菲特與對沖基金打了一個長達十年的賭注,巴菲特賭的是單純用簡單的 標普 500 指數基金",然後長期持有,就可以輕鬆贏過對沖基金。
在當時,眾多對沖基金中,僅有 Protege Partners 迎戰,對沖基金認為在十年內挑選的含有五支基金的母基金  (FOF) 將獲得高於標普 500 指數基金的收益。
但是巴菲特認為這 10 年間標普 500 指數都會跑贏對沖基金,"原因很簡單,那就是他們的成本昂貴,與莫名的一堆開支"。
在去年的股東大會午餐之前,巴菲特和往年一樣向股東展示了這一賭局的最新進展,自 2008 年至 2015 年底,標普 500 指數基金的累計回報為 65.7%,而 Protege Partners 挑選的基金回報率只有 21.9%。
當然在 2017 年的股東信中,巴菲特也不忘再分析了這場賭局第九年的進展,2016 年全年,FOF 的收益僅 2.2%,而指數的回報則高達 8.54%。
之所以巴菲特一能持續的投資成功其關鍵如下:
ETF)巴菲特四個關鍵投資因素-01
  • 不要試圖為市場定時
不應等待最佳市場時機才投資,因為其實你無法預測。
  • 不要害怕買入之後下跌
應該在下跌的市場情況下尋找機會,並且耐心長期持有。
巴菲特成功關鍵因素第一個投資策略是 “不要試圖為市場定時",換句話說,投資者不應等待最佳市場時機才投資,因為你根本不知道什麼時候是最佳時機,市場上本來就會有許多起起落落。
如果投資者試圖揣測市場時機,將會遇到麻煩,真正投資者應該"長期投資市場",而不是成天追著新聞跑。
巴菲特的第二個策略是 “不要害怕買入之後下跌",投資者應該在下跌的市場情況下尋找機會,而且要更有耐心持有標的並尋求長期回報。
ETF)巴菲特四個關鍵投資因素-02
另外,第三及第四個投資策略分別是 “簡單化"及 “趁早開始"
巴菲特在這次 2017 年股東信中,又再次提到不管是散戶還是大戶都應該堅持低成本指數基金。
股東信中他狠狠抨擊對沖基金的主要理由在於 “成本",除了 2% 的初始佣金 (不論是否盈利),對沖基金還徵收  20% 的超額收益提成,因此就淨收益而言,投資指數更適合一般投資者。
這些關鍵因素看起來都不難,但是又有多少人願意相信及有耐心一直做下去?

2017年6月13日 星期二

Vanguard Total Stock Market (整體股市ETF)美股代號VTI -2017年版本


VTI
成立於05/24/2001,基金規模約800億美金,相較於2016年的6約640億規模又成長了25%,平均每日成交量為240萬股,在過去12個月股息為1.84%,這也是美國前十大ETF之一,基金淨值為125.23USD(06/12/2017)。


總開支比率費用僅0.04%,類別平均為0.33%。


VTI主要跟蹤指數為:CRSP US Total Market Index,VTI主要投資於美國,基金資產投資於美國資金達99.29%,歐洲資產只有0.26%,VTI屬於大型混合股,不分產業,大中小型市值甚至還包括微型股,都包含在裡面,是投資人投資美國股市的最佳指數化選擇。


市值分佈:
巨型股 40.95%
大型股 30.71%
中型股 19.14%
小型股 6.67%
微型股 2.53%


產業分佈:
科技 19.25%
金融服務 15.83%
醫療保建 13.68%
週期性消費 11.76%
工業 11.08%
必需消費品 8.44%
能源 5.89%
不動產 3.83%
通訊 3.66%
原物料 3.45%
公用事業 3.14%


前10大持股:
1 Apple Inc. 2.9%
2 Alphabet Inc. 2.2%
3 Microsoft Corp. 2.0%
4 Amazon.com Inc. 1.5%
5 Facebook Inc. 1.4%
6 Exxon Mobil Corp. 1.4%
7 Johnson & Johnson 1.4%
8 Berkshire Hathaway Inc. 1.3%
9 JPMorgan Chase & Co. 1.3%
10 General Electric Co. 1.0%


VTI與S&P500走勢圖(2002-2016):

完整年度績效:



ETF 美股-世界財經

2017年6月11日 星期日

誰偷走你的獲利-讀後心得一


本書一個重要的觀念貫穿整本內容,就是''金融市場是無法預測的'',沒有任何投資工具能夠完全套用與準確預測,讀起來相當生活一點都不死硬,非常適合剛開始投資的投資人


金融市場就如同人生一樣,永遠不知道下一步會發生什麼樣的事情,一件事情的走向與發生,是堆疊了多少的人事時間物,眾多的因素互相影響,不一定會相關,一些細微的改變結果截然會不同。


但你我總想預知未來,因此你可能開始研究星座、求助算命等等,就像你面對金融市場的不確定性,開始研究經濟、聽信股市專家、投資顧問等等,然後選擇自己相信的去截取,但請重複''金融市場是無法預測的'',你就可以避免很多的雜訊影響你的投資決定。


知道未來是無法預測的,再者心態要正確,投資的時間越短運氣成分占越高,越像賭博投資的時間越長技巧成分越高,獲利機會越高,所以長期持有才是真正的投資。


那到底什麼是成功的投資?


其實只要''分散風險的投資組合+定期調整投資組合+長時間的投資''就是一個不錯的投資方式。


ETF 美股-世界財經

2017年6月8日 星期四

ETF 交易策略 - StockFeel 股感知識庫版本



原文章連結: ETF 交易策略    網站: StockFeel 股感知識庫
對於剛開始投資海外市場的投資人來說,一開始除了要習慣劵商的交易平台外,最關心的事還是該怎麼買賣 ETF ,這邊提供幾個小方法給大家做一個參考。
ETF美股世界財經)done ETF 交易策略-01
1. 使用"限價單",投資人再買賣 ETF 時,如果是用市價單可能會買貴或便宜,但是限價單可以保護你避免價差太大,"如 2010 年美國的閃電崩盤"。以我自己的經驗通常有耐心點,掛著"限價單"睡覺起來大部份都會成交,不過當然也有可能沒有成交,這些潛在成本可能會造成投資人成本增加。
2. 注意 ETF 不同地區開/收盤時間性,通常在交易 ETF 時都會等開盤後半小時後才做交易,因為 ETF 部份持有的證券這半小時陸續才會有交易,所以有時候並不能反應在 ETF 淨值上。
假設你要買賣歐洲市場 ETF 時,最好可以留意歐洲市場的開盤及收盤時間,這樣 ETF 折溢價才會較貼近 ETF 的淨值,最好也避免在收盤前半小時交易,通常做市商會在收盤前半小時開始進行結算,所以波動會較大。
ETF美股世界財經)done ETF 交易策略-02
3. 盡量還是以"流動性較佳"的 ETF 做為投資標的,最好是以 ETF 日成交量 10 萬股以上為一個基準,才不會買或賣時產生過大的折溢價情形發生,畢竟大部份 ETF 不如 SPY 一樣流動量及規模那麼大。
4. 避免在"美股四巫日"做交易,四巫日是指四種季合約到期的日子,季合約分別是指數期貨、期貨指數選擇權、股票選擇權、股票期貨,在一年內會發生 4 次,分別在 3、6、9、12 月的第三個禮拜五,通常當天市場會以極大成交量及較為波動,投資人盡量避免在這天做交易。